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    銀行系私募遍地開(kāi)花 或助力債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)
    2018-09-05 作者: 見(jiàn)習(xí)記者 何思 來(lái)源: 國(guó)際金融報(bào)

      國(guó)有大行也要布局私募領(lǐng)域了。近日,中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案信息顯示,工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的子公司均已獲得私募股權(quán)基金管理人資格,且登記時(shí)間僅相距24天。

      公開(kāi)信息顯示,工銀金投成立于去年9月,而農(nóng)銀資本今年8月初才成立。天眼查信息顯示,工銀金投的經(jīng)營(yíng)范圍為“突出開(kāi)展債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù)”,而農(nóng)銀資本為農(nóng)業(yè)銀行的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)“農(nóng)銀金投”所設(shè)立。顯然,通過(guò)私募股權(quán)投資基金來(lái)開(kāi)展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的方式正在興起。

      值得注意的是,建信銀行、中國(guó)銀行旗下均已有全資子公司“建信金投”和“中銀金投”,且經(jīng)營(yíng)范圍也為債轉(zhuǎn)股相關(guān)業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),四大行均有望拿下私募“牌照”。

      助力債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)

      資料顯示,債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù),是指將銀行與企業(yè)間的債權(quán)關(guān)系,轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)關(guān)系,是一種債務(wù)重組。一方面可以降低商業(yè)銀行的不良貸款率,另一方面可以幫助企業(yè)去杠桿,減輕經(jīng)營(yíng)壓力。

      其實(shí),本輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的序幕已拉開(kāi)了兩年,但銀行并不是實(shí)施主體。早在2016年10月,國(guó)務(wù)院就發(fā)布了相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn),要求優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開(kāi)展市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法破產(chǎn)、發(fā)展股權(quán)融資等。

      此外,還明確表示,銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán),而應(yīng)通過(guò)向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。由此,“工銀金投”等國(guó)有銀行的子公司應(yīng)運(yùn)而生,即為債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的“實(shí)施機(jī)構(gòu)”。

      而如今,市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的發(fā)展邁入新階段。今年6月底,銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法》,明確要求突出開(kāi)展債轉(zhuǎn)股及其配套業(yè)務(wù),鼓勵(lì)“收債轉(zhuǎn)股”的同時(shí),允許通過(guò)多種模式開(kāi)展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

      緊接著,8月初出臺(tái)的《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》表示,研究推動(dòng)私募股權(quán)投資基金更多參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這會(huì)使得更多金融機(jī)構(gòu)通過(guò)私募股權(quán)基金來(lái)開(kāi)展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù),從而促進(jìn)私募市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大。

      然而,剛起步的私募債轉(zhuǎn)股模式顯然還有很長(zhǎng)一段路要走。中基協(xié)備案信息顯示,工銀金投、農(nóng)銀資本均還未有備案產(chǎn)品,且協(xié)會(huì)對(duì)工銀金投備注了特別提示信息稱(chēng),其高管鄭衛(wèi)東、朱曉平、笪戟均無(wú)基金從業(yè)資格。而農(nóng)銀資本也出現(xiàn)了同樣情況:高管牛大偉無(wú)基金從業(yè)資格。

      此外,農(nóng)銀金投在私募領(lǐng)域進(jìn)行的投資嘗試也表現(xiàn)不佳。天眼查信息顯示,“農(nóng)銀金投”出資占比74%而成立的公司農(nóng)銀高投債轉(zhuǎn)股投資基金合伙企業(yè),其法定代表人為高投睿合投資,這是一家私募股權(quán)基金管理人。但頁(yè)面信息顯示,中基協(xié)將該私募標(biāo)為“異常機(jī)構(gòu)”,異常原因是未按要求按時(shí)提交經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

      加快行業(yè)去通道化

      對(duì)于銀行為何布局私募,巨豐投資投顧負(fù)責(zé)人郭一鳴在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示,有三點(diǎn)原因:

      第一、與政策有直接關(guān)系;

      第二、為了更好地開(kāi)展債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù);

      第三、擴(kuò)充資管業(yè)務(wù)。隨著我國(guó)資管規(guī)模的不斷擴(kuò)大,尤其是銀行理財(cái)規(guī)模的不斷壯大,銀行業(yè)需要不斷的將其傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)與新興資本市場(chǎng)進(jìn)行聯(lián)動(dòng),更好的拓寬資管業(yè)務(wù)。

      那么,銀行系私募的進(jìn)軍會(huì)給私募行業(yè)帶來(lái)怎樣的影響?

      著名對(duì)沖基金經(jīng)理韓瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“銀行進(jìn)軍私募行業(yè)有利于提升資產(chǎn)管理專(zhuān)業(yè)化水平、隔離業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)主業(yè)發(fā)展。銀行業(yè)既擁有海量資產(chǎn)端項(xiàng)目資源,又擁有海量資金端客戶資源,從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具備巨大的天然優(yōu)勢(shì)。銀行業(yè)進(jìn)軍私募行業(yè)對(duì)加快行業(yè)的去通道化,提升行業(yè)專(zhuān)業(yè)水平具有積極意義。”

      郭一鳴也表示:“銀行進(jìn)軍私募基金,這對(duì)于壯大我國(guó)私募基金市場(chǎng)有著重要的影響意義;此外,銀行以后發(fā)行產(chǎn)品,也將豐富整個(gè)市場(chǎng),讓一般的投資者也能接觸到這些高門(mén)檻的私募產(chǎn)品。當(dāng)然,銀行進(jìn)軍之后,多余私募行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局也會(huì)產(chǎn)生影響,但機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)總是并存的。”

      但也有私募機(jī)構(gòu)對(duì)此表示淡定,卿云投資總經(jīng)理?xiàng)钫駥幵诮邮堋秶?guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)分析稱(chēng):“大型商業(yè)銀行進(jìn)軍私募應(yīng)該就是完善他們的金融全產(chǎn)業(yè)鏈,就像此前很多金融機(jī)構(gòu)都去拿保險(xiǎn)牌照一樣,對(duì)行業(yè)影響有限,只是趨于同質(zhì)化。”

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