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　　日前，財政部發(fā)文要求做好地方政府專項債券發(fā)行工作。這一要求意義重大。7月，國務(wù)院常務(wù)會議要求加強相關(guān)方面銜接，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效。7月底，中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，對經(jīng)濟形勢作出了不同于以往的“穩(wěn)中有變”的判斷，要求提高財政政策和貨幣政策的前瞻性、靈活性、有效性。“穩(wěn)中有變”對積極的財政政策提出了更高的要求。既定的積極財政政策需要不折不扣地執(zhí)行，而且還應(yīng)抓住機會，讓積極的財政政策更加有效。

　　積極的財政政策即擴張性的財政政策，財政赤字率是財政政策擴張度的重要衡量指標。中國的政府預(yù)算包括一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、國有資本經(jīng)營預(yù)算和社會保險基金預(yù)算。通常所說的財政赤字率只是就一般公共預(yù)算而言。地方政府專項債務(wù)收支是在政府性基金預(yù)算中體現(xiàn)的。因此，財政赤字率指標低估了財政政策的擴張程度。特別是專項債務(wù)收入規(guī)模較大時，這種低估就會扭曲對財政政策的擴張程度的判斷。在當前的中國，地方政府的行為往往也會對宏觀調(diào)控產(chǎn)生重要的影響。地方專項債券的發(fā)行也可以視為積極財政政策的有機組成部分。地方政府發(fā)行專項債券，并將所籌收入用于擴大支出，同樣是財政擴張性的表現(xiàn)。

　　對于當下中國而言，地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，對穩(wěn)投資、擴內(nèi)需、補短板有重要意義。特別是，補短板的作用不僅僅是短期的，在促進中長期經(jīng)濟增長上，它的作用更加顯著。補短板是在再造經(jīng)濟持續(xù)增長的基礎(chǔ)。穩(wěn)投資、擴內(nèi)需本來就是宏觀調(diào)控的應(yīng)有之義。多年來，擴大投資促進經(jīng)濟穩(wěn)定早已成為常用的穩(wěn)定經(jīng)濟的手段。當市場上的各類投資受到經(jīng)濟因素影響下滑時，財政投資的意義就非同小可，通常所擔(dān)心的“擠出效應(yīng)”也不會存在。擴內(nèi)需再一次成為經(jīng)濟政策選擇的重要理由。在外部經(jīng)濟環(huán)境變得異常復(fù)雜，貿(mào)易爭端問題愈發(fā)突出之際，內(nèi)需的擴大可以彌補外需不足的缺陷。“穩(wěn)中有變”的經(jīng)濟形勢，更需要的是多管齊下，并以此促進經(jīng)濟的穩(wěn)定。

　　地方債的發(fā)行需要合適的市場環(huán)境。貨幣政策應(yīng)該保證流動性的合理充裕，否則，如果市場上流動性嚴重不足，那么地方債券的發(fā)行就很可能進行不下去。因此，重要的是創(chuàng)造條件，讓地方政府專項債券順利發(fā)行，從而讓地方政府在經(jīng)濟穩(wěn)定和增長中的作用得到更恰當?shù)陌l(fā)揮。

　　地方財政部門高度重視，才能讓地方專項債券的順利發(fā)行有堅實的后盾。專項債券發(fā)行進度的快慢，對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定有不同的影響。較慢的發(fā)行進度，可能貽誤積極財政政策發(fā)揮作用的時機。

　　債券的發(fā)行是市場行為，債券信息披露是不可或缺的。發(fā)行債券籌集到的收入，應(yīng)加快專項債券資金撥付，為項目建設(shè)提供資金支持。強調(diào)對非市場化方式干預(yù)地方債券發(fā)行定價的處罰措施，必然有利于債券的市場化發(fā)行。

　　積極財政政策的實施不僅僅是為了穩(wěn)定經(jīng)濟，而且可以加強市場在資源配置中的決定性作用。做好專項債券工作，讓積極的財政政策更加有效，需要特別注意細節(jié)，絕不能因為某個環(huán)節(jié)的問題，而妨礙地方債券發(fā)行的大局。

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