成人免费aa在线观看,国产一区精品在线观看,aaa一级最新毛片,亚洲国产视频一区

　　盡管上半年中美貿(mào)易的博弈不斷升級，國內(nèi)去杠桿對經(jīng)濟(jì)總量造成一定沖擊，但高端制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長迅速，存量經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向龍頭集中，中國企業(yè)在全球價(jià)值鏈中繼續(xù)向附加值較高的兩端（研發(fā)采購端、品牌售后金融端）抬升；盡管資本市場波動(dòng)擾動(dòng)因素增多，波動(dòng)加大，但是不少私募基金認(rèn)為，目前這些負(fù)面沖擊已經(jīng)得到了充分的反應(yīng)，市場底部正在形成。星石投資在25日發(fā)布的下半年投資策略中認(rèn)為，市場底部確認(rèn)，A股無需悲觀，代表中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展方向的價(jià)值成長股仍然值得堅(jiān)定持有。

　　星石投資認(rèn)為，短期擾動(dòng)因素雖多，但是經(jīng)濟(jì)、政策、估值正“三重筑底”，目前市場已經(jīng)充分反應(yīng)了最悲觀的變化。目前A股逐步逼近市場底部，從絕對估值來看，國證A指估值15倍、上證綜指估值12.5倍、滬深300估值11.5倍。從估值分布來看，目前全部A股估值中位數(shù)是30倍，0-40倍估值的個(gè)股占比55%，低估值個(gè)股占已經(jīng)接近甚至超過了過去歷史底部的情況。從市場交易來看也趨近于情緒底，目前市場的換手率也基本接近過去幾次大底。這意味著，現(xiàn)在已經(jīng)到了令人興奮的“布局黃金期”，優(yōu)秀的好企業(yè)在估值便宜的階段顯得更加彌足珍貴。

　　星石投資表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)L型走勢，進(jìn)入了存量經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的長期階段，這點(diǎn)市場已經(jīng)達(dá)成了共識。在此背景下，要尋找長期的投資機(jī)會(huì)，關(guān)注總量數(shù)據(jù)意義不大，更應(yīng)該把握好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期趨勢——新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張和優(yōu)質(zhì)公司的份額提高不會(huì)因?yàn)槎唐跀_動(dòng)而中斷。從最近光伏產(chǎn)業(yè)、新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼退補(bǔ)就能發(fā)現(xiàn)，在扶植新產(chǎn)業(yè)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，行政手段將逐步退出，轉(zhuǎn)向市場化驅(qū)動(dòng)。而作為最為市場化的手段之一，資本市場將在資源配置中起到越來越重要的作用。

　　隨著資本市場持續(xù)開放和制度的不斷完善，以及國內(nèi)個(gè)稅遞延型商業(yè)保險(xiǎn)的試點(diǎn)，星石投資認(rèn)為資本市場有望迎來類似美國401K計(jì)劃的制度紅利，更多的長期資金通過資本市場參與分享中國新經(jīng)濟(jì)和好企業(yè)的發(fā)展紅利，價(jià)值成長股將最為受益。具體來看，將主要通過四條主線布局價(jià)值成長股：政策變革的醫(yī)藥生物；技術(shù)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)、高端制造業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；模式創(chuàng)新的新零售；品牌壟斷的大眾消費(fèi)品等行業(yè)。

?