成人免费aa在线观看,国产一区精品在线观看,aaa一级最新毛片,亚洲国产视频一区

　　猶記得4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)發(fā)布實(shí)施之后，對于資產(chǎn)管理市場產(chǎn)生了非常深遠(yuǎn)的影響。

　　僅僅過去不到三個月時間，中國人民銀行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會制定了《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)。從《通知》來看，相比于此前的《指導(dǎo)意見》，主要變化在于：一是進(jìn)一步明確公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資范圍;二是進(jìn)一步明晰過渡期內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的估值方法;三是進(jìn)一步明確過渡期的宏觀審慎政策安排。

　　公募產(chǎn)品可投非標(biāo)

　　如果把此次《通知》的發(fā)布看作是對《指導(dǎo)意見》打“補(bǔ)丁”，那么最值得關(guān)注的一條就是，《通知》對《指導(dǎo)意見》第十條進(jìn)行了進(jìn)一步闡釋，明確公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品除主要投資標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易的股票外，還可以適當(dāng)投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)(以下簡稱非標(biāo))。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《指導(dǎo)意見》第十條的規(guī)定是：公募產(chǎn)品主要投資標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)以及上市交易的股票，除法律法規(guī)和金融管理部門另有規(guī)定外，不得投資未上市企業(yè)股權(quán)。公募產(chǎn)品可以投資商品及金融衍生品，但應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)以及金融管理部門的相關(guān)規(guī)定。

　　不難發(fā)現(xiàn)，在原先明確主要投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，《通知》明確了可投非標(biāo)資產(chǎn)。

　　對此，薛掌柜基金組合研究院劉振認(rèn)為，“允許公募基金投資非標(biāo)，相當(dāng)于在打擊影子銀行這件事情上有所放松，股市會出現(xiàn)反彈。可以明顯看到，(上周五)消息出來后，大盤迅速反彈。總體來看，現(xiàn)在應(yīng)該是股市的底部。”

　　前海開源楊德龍也表示，“這些對于市場的資金面有很大改善，有利于市場反彈。A股市場現(xiàn)在已經(jīng)完成兩次探底，有望形成W底部，出現(xiàn)比較好的回升，大跌之后必然有大反彈。(上周五)市場大幅反彈，是一個非常積極的信號。”

　　雖然說對于非標(biāo)的限制有所放松，但《通知》同時也指出，公募投資非標(biāo)應(yīng)當(dāng)符合《指導(dǎo)意見》關(guān)于非標(biāo)投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監(jiān)管規(guī)定。

　　盈米財富副總裁劉文紅提及，表面上看，公募資管產(chǎn)品是可以投非標(biāo)了，但監(jiān)管部門也有堅守——不讓搞資金池，非標(biāo)資產(chǎn)不準(zhǔn)期限錯配。期限匹配這一條，直接把大部分開放式公募理財投非標(biāo)的路給斷了。比如，一個每季或每半年開放的封閉產(chǎn)品或每天開放的產(chǎn)品，根本投不了，所以這一條并不像看到的那么松。

　　與《指導(dǎo)意見》相比有五大變化

　　此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，此次《通知》相比于此前的《指導(dǎo)意見》還有另外五點(diǎn)變化。

　　其一，過渡期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)行老產(chǎn)品投資新資產(chǎn)，優(yōu)先滿足國家重點(diǎn)領(lǐng)域和重大工程建設(shè)續(xù)建項目以及中小微企業(yè)融資需求，但老產(chǎn)品的整體規(guī)模應(yīng)當(dāng)控制在《指導(dǎo)意見》發(fā)布前存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，且所投資新資產(chǎn)的到期日不得晚于2020年底。

　　其二，過渡期內(nèi)，對于封閉期在半年以上的定期開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品，投資以收取合同現(xiàn)金流量為目的并持有到期的債券，可使用攤余成本計量，但定期開放式產(chǎn)品持有資產(chǎn)組合的久期不得長于封閉期的1.5倍;銀行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，暫參照貨幣市場基金的“攤余成本+影子定價”方法進(jìn)行估值。

　　其三，對于通過各種措施確實(shí)難以消化、需要回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，在宏觀審慎評估(MPA)考核時，合理調(diào)整有關(guān)參數(shù)，發(fā)揮其逆周期調(diào)節(jié)作用，支持符合條件的表外資產(chǎn)回表。支持有非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)回表需求的銀行，發(fā)行二級資本債補(bǔ)充資本。

　　對于這點(diǎn)，星石投資首席執(zhí)行官楊玲認(rèn)為，“這一條款明確了過渡期產(chǎn)品補(bǔ)充資本的舉措，通過發(fā)行二級資本債可以提高銀行的資本充足率，解決了商業(yè)銀行引導(dǎo)表外回歸表內(nèi)的資本金問題，打開了表內(nèi)承接表外的空間，有望加速資產(chǎn)回表的進(jìn)程。上半年表外大幅萎縮，表內(nèi)信貸難以對沖，是社融大幅下滑的主要原因。隨著‘允許部分銀行發(fā)行二級資本債補(bǔ)充資本’的措施到來，社融下行速度有望趨緩。”

　　其四，過渡期結(jié)束后，對于由于特殊原因而難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)金融監(jiān)管部門同意，采取適當(dāng)安排妥善處理。

　　其五，過渡期內(nèi)，由金融機(jī)構(gòu)按照自主有序方式確定整改計劃，經(jīng)金融監(jiān)管部門確認(rèn)后執(zhí)行。

?