7月3日,在岸人民幣兌美元收盤(pán)報(bào)6.6672,上一交易日收?qǐng)?bào)6.6490。當(dāng)日早間,在岸人民幣匯率一度跌破6.73關(guān)口,此后盤(pán)中,在岸、離岸人民幣匯率開(kāi)始大幅反彈。
多位受訪專(zhuān)家表示,近期人民幣貶值,主要是因?yàn)槊涝邚?qiáng),并伴隨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和外匯供求力量變化;央行未跟隨美國(guó)上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)利率,表明人民幣貶值依舊可控,風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大;當(dāng)前人民幣有效匯率事實(shí)上已經(jīng)貼近均衡匯率,高估壓力得到有效釋放。多位專(zhuān)家預(yù)計(jì),四季度人民幣匯率可能迎來(lái)反轉(zhuǎn),2018年全年人民幣對(duì)美元匯率的中樞將穩(wěn)定在6.3至6.4的位置,雙向波動(dòng)的區(qū)間有望在6.25至6.75之內(nèi)。
上半年人民幣匯率呈現(xiàn)雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)
據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者梳理,從走勢(shì)看,年初以來(lái),人民幣匯率走勢(shì)可以分為四個(gè)階段。
第一階段,年初至1月9日,短暫走弱。受美元指數(shù)跳升、暫停逆周期因子和年初個(gè)人購(gòu)匯等因素的影響,人民幣即期匯率在1月9日創(chuàng)下年初以來(lái)的低點(diǎn)6.5207。第二階段,從1月10日至春節(jié)前,持續(xù)走強(qiáng)。從1月10日開(kāi)始,在央行明確人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中暫停逆周期因子后,人民幣隨美元指數(shù)的回落一路上升,到春節(jié)前的2月7日升到年初以來(lái)的高點(diǎn)6.2596。第三階段,從2月中旬至4月中旬,人民幣匯率在6.27至6.36的區(qū)間高位震蕩,沒(méi)有明確的波動(dòng)方向。第四階段,4月中旬以來(lái),人民幣匯率轉(zhuǎn)入單邊弱勢(shì)。
招商證券(13.410, 0.13, 0.98%)首席宏觀分析師謝亞軒在接受記者采訪時(shí)稱(chēng),截至6月中旬,人民幣走弱背后主要的原因是美元指數(shù)突破90的整數(shù)位后持續(xù)走強(qiáng),兩個(gè)月升幅超過(guò)5%。美元強(qiáng),人民幣弱,人民幣匯率在此期間貶值2.2%。此后人民幣匯率出現(xiàn)加速貶值,6月15日至27日的8個(gè)工作日內(nèi)累計(jì)貶值3.07%,完全抹去年初以來(lái)人民幣匯率的漲幅。
謝亞軒表示,“整體來(lái)看,在中間價(jià)報(bào)價(jià)中暫停逆周期因子后,2018年上半年人民幣匯率在籃子匯率走勢(shì)和外匯市場(chǎng)供求兩個(gè)因素的決定下呈現(xiàn)雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。其中,匯率強(qiáng)弱轉(zhuǎn)變更多由以美元指數(shù)為代表的籃子貨幣的走勢(shì)來(lái)決定;而根據(jù)Wind有效匯率預(yù)估指數(shù),人民幣有效匯率年初以來(lái)升值超過(guò)2.5%,這顯示在市場(chǎng)供求力量的推動(dòng)下,人民幣匯率上半年總體上比較強(qiáng)勢(shì)。”
市場(chǎng)主體預(yù)期平穩(wěn) 未見(jiàn)大規(guī)模換匯潮
近期,雖然人民幣匯率較大幅度回調(diào),但市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)太多盲目購(gòu)匯的現(xiàn)象。記者從多位銀行人士了解到,近期換匯的個(gè)人客戶并沒(méi)有明顯增多或減少,部分企業(yè)會(huì)選擇在人民幣匯率回調(diào)時(shí)逢高結(jié)匯。
中國(guó)金融40人論壇高級(jí)研究員管濤表示,匯率的價(jià)格杠桿功能正在發(fā)揮作用。在年初人民幣升值的時(shí)候,企業(yè)并沒(méi)有恐慌性地拋售外匯資產(chǎn),而是適度增加外匯資產(chǎn);在4月、5月人民幣出現(xiàn)貶值時(shí),企業(yè)表現(xiàn)為減少外匯存款,加大賣(mài)出外匯換成人民幣,這顯示出匯率市場(chǎng)化機(jī)制運(yùn)行良好。
這也可以從外匯存款數(shù)據(jù)的變化中得到證實(shí)。央行數(shù)據(jù)顯示,5月外匯存款為8031.99億美元,較4月份下降131.72億美元。
此外,從外匯需求角度看,謝亞軒認(rèn)為,“償還非居民外債的進(jìn)程已結(jié)束。2016年二季度至今,中國(guó)外債余額停止下降,連續(xù)7個(gè)季度合計(jì)上升3461億美元。外債項(xiàng)下由外匯需求轉(zhuǎn)變?yōu)橥鈪R供應(yīng)。與此同時(shí),家庭和企業(yè)的匯率預(yù)期趨于穩(wěn)定,持有外匯資產(chǎn)的需求減弱。此外,證券市場(chǎng)開(kāi)放也帶來(lái)比較充裕的外匯供應(yīng)。”
未來(lái)人民幣有望保持均衡穩(wěn)定
7月3日正值“債券通”開(kāi)通一周年,央行副行長(zhǎng)潘功勝在港交所發(fā)表演講時(shí)表示,我國(guó)國(guó)際收支和跨境資金流動(dòng)基本平衡,外匯儲(chǔ)備充足,近些年來(lái)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具,我們有基礎(chǔ)、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
隨后,央行行長(zhǎng)易綱也在接受媒體采訪時(shí)表示,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好,金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控,轉(zhuǎn)型升級(jí)加快推進(jìn),經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段,國(guó)際收支穩(wěn)定,跨境資本流動(dòng)大體平衡。
對(duì)于中國(guó)現(xiàn)行的匯率制度,易綱表示:“我國(guó)實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。多年來(lái)的實(shí)踐證明,這一制度行之有效,必須堅(jiān)持。我們將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策,深化匯率市場(chǎng)化改革,運(yùn)用已有經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具,發(fā)揮好宏觀審慎政策的調(diào)節(jié)作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”
中國(guó)民生銀行(6.870, 0.06,0.88%)首席研究員溫彬也對(duì)記者表示,首先,人民幣匯率水平由我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面決定。我國(guó)上半年宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中向好,GDP以6.7%左右的增速穩(wěn)步增長(zhǎng)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。國(guó)際收支平衡,宏觀杠桿率水平得到控制,金融體系風(fēng)險(xiǎn)總體可控,這也是人民幣匯率保持穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。
其次,溫彬認(rèn)為,近期人民幣對(duì)美元貶值與美元指數(shù)反彈有關(guān)。2018年上半年,美聯(lián)儲(chǔ)兩次加息,美元指數(shù)7月3日較年初上漲了2.62%,而人民幣對(duì)美元?jiǎng)t較年初貶值2.4%。溫彬稱(chēng),市場(chǎng)投資者更應(yīng)關(guān)注CFETS人民幣匯率指數(shù),該指數(shù)較年初上漲0.8%。
最后,溫彬預(yù)計(jì),下階段,人民幣匯率會(huì)在合理均衡水平上雙向波動(dòng),人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步完善,市場(chǎng)化程度提高,可以更好地反映市場(chǎng)供求關(guān)系。中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面決定合理均衡水平,形成機(jī)制完善決定彈性增強(qiáng),未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)仍將保持雙向波動(dòng)。謝亞軒也預(yù)計(jì),2018年下半年,人民幣匯率或?qū)⒃?.25至6.75的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
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記者前往江蘇太倉(cāng)深入調(diào)查發(fā)現(xiàn),曾被列為“太倉(cāng)市政府重點(diǎn)工程”的太倉(cāng)森茂汽車(chē)城確已變身住宅樓,其潛藏的重大消防安全隱患亟待引起重視。